湖北宜化：估值优势明显 短线或爆发

　　新时代证券　黄鹏

　　受石油和电力涨价刺激，周五大盘放量收阳，早盘在中石化、中石化因率先于大盘反弹，积聚一定获利盘，周五利好兑现产生巨大抛压，大盘一度跌至2695点，创出近期新低，随后大盘被迅速拉起，盘中一度上扬至2917点，延续本周以来持续宽幅震荡的特点。盘中石化、金融和电力股表现强势，是周五大盘上攻的主力。技术形态上看，周线放量收阴十字星，或是止损信号，当前大盘累计最大跌幅高达56%，具备展开中期反弹的条件，在此形成中期底部的可能性较大。当前大盘呈现两阳夹一阴的攻击形态，短线有望持续反弹。操作上建议关注有业绩支撑和具明显估值优势的个股，个股如湖北宜化(000422)。

　　湖北宜化(000422)主要经营化肥、化工产品的生产与销售，是湖北省重要的支农骨干企业，是宜昌市发展现代化工业的重要基地。公司产品涵盖化肥、化工、热电3大领域10余个品种，具备年产40万吨合成氨、65万吨尿素(其中大颗粒尿素25万吨)、3亿度电、6.5万吨季戊四醇的主导产品生产能力。宜化是世界最大的季戊四醇生产经营企业和全国最大的尿素生产企业之一，居全国氮肥行业前列。

　　公司尿素生产原料以煤炭为主。对煤炭资源的需求量较大，煤炭作为一种不可再生的资源供应日趋紧张，为使公司原料煤有稳定的来源，公司投资收购了瑞信公司资产、恒泰煤矿全部产权。同时，公司控股孙公司--黔西南州新宜矿业投资开发有限公司于2007年6月3日取得了贵州省国土资源厅颁发的普安县楼下镇安利来煤矿采矿许可证。此外，公司拟以10098万元收购鹿台山煤业控股权，该煤业公司位于山西省晋城市沁水县，矿区面积4.7平方公里，煤炭地质储量约为2436.7万吨。生产规模为30万吨/年。煤炭资源的掌控将为公司煤化工产业的发展提供充足的资源保障，有利于提高公司煤化工产品的市场竞争力。

　　公司地处的宜昌市是我国磷矿资源三大富矿区之一，保守储量10亿吨，其中湖北宜化自身拥有高品位磷矿3亿余吨。其拥有的煤气化和磷矿资源，被认为具有长期竞争优势。目前公司聚氯乙烯(PVC)产能12万吨，因公司PVC生产采用电石法，生产成本较以石油为原料的乙烯法要低一半，目前石油价格持续高涨，公司具有明显的成本优势。

　　湖北宜化是业绩高成长股代表，08年一季度每股收益高达0.317元，同比增长164%，当前市盈率仅13.9倍，估值优势明显，投资价值突出。一季报数据显示，截至3月31日，华夏平稳增长混合基金持有公司2493.54万股，为公司第二大流通股股东，而此前该基金在2007年年报时还未进入公司前十大流通股股东之列。以湖北宜化2007年年报时第十大流通股股东持股666.57万股计算，该基金在一季度买入了至少1827万股。汇添富均衡增长基金和南方成份精选基金也在一季度增仓成为湖北宜化的前十大流通股股东，多只基金看好该股的未来潜力而频频买入，是对其价值认可的集中体现。

　　技术上，该股因具备良好的业绩支撑，08年走势明显强于大盘，当前股价压回至07年12月和08年4月上攻行情启动点位置，周线和日线形态均具备短线爆发的条件，可关注。